滬銅止跌企穩(wěn) 反tan可持續(xù)性仍未可知

周二，滬銅主力合約1805振蕩走強(qiáng)，日內(nèi)交投于52740-51850元/噸，尾盤收于52620元/噸，日漲0.96%，收復(fù)此前失地，令銅價(jià)企穩(wěn)于M200即52000元/噸之上。期限結(jié)構(gòu)方面，滬銅1804合約和1805合約正價(jià)差略擴(kuò)大至200元/噸，顯示遠(yuǎn)期合約上漲意愿攀升。 

外盤方面，亞市倫銅沖高回落，其中3個(gè)月倫銅日內(nèi)交投于6982-6928美元/噸，現(xiàn)交投于6950美元/噸，日漲0.36%，但仍運(yùn)行于主要均線組之下，顯示上方拋壓較重，表現(xiàn)弱于滬銅。持倉方面，3月2日，倫銅持倉量為30.4萬手，日劇減7086手，顯示銅價(jià)走低后資金繼續(xù)逃離銅市。

宏觀方面，亞市美元指數(shù)圍繞90附近窄幅波動(dòng)，顯示其反tan乏力，因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，其中美國2月ISM非制造業(yè)PMI為59.5，預(yù)期為59,1月為59.9，同時(shí)美國2月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值為55.9，為8月來zui高，初值為55.9；1月終值為53.3。此外，澳聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，澳元/美元沖高回落，顯示上方存在一定拋壓。

行業(yè)方面，秘魯正在逐步上調(diào)其對(duì)于礦業(yè)的投資與生產(chǎn)計(jì)劃，未來10年內(nèi)預(yù)計(jì)提高14%至580億美元用于秘魯?shù)牡V業(yè)項(xiàng)目。在未來四年內(nèi)，會(huì)有30%的資金將用于礦業(yè)投資。 

市場(chǎng)方面，3月6日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水150元/噸-貼水100元/噸，平水銅成交價(jià)格51780-51850元/噸。持貨商繼續(xù)小幅收窄貼水，升貼水保持穩(wěn)中緩升狀態(tài)，以吸引下游入市接貨，下游則繼續(xù)期待更低價(jià)格至51000元/噸沿線，所以接貨量仍顯猶疑遲滯，貿(mào)易商則繼續(xù)采用壓價(jià)方式，試圖交割前收低價(jià)貨源，但持貨商很少有主動(dòng)調(diào)降貼水者，未見急于換現(xiàn)，好銅維穩(wěn)于貼水120-100元/噸區(qū)間，平水銅維穩(wěn)于貼水140元/噸左右，市場(chǎng)表現(xiàn)供需僵持拉鋸特征。 

日內(nèi)，滬銅1805合約強(qiáng)勢(shì)反tan至52620元/噸，出現(xiàn)明顯的止跌企穩(wěn)跡象，但反tan可持續(xù)性仍受疑。建議滬銅暫以技術(shù)面交易為主，1805合約可于52300-53000元/噸間高拋低吸，止損各500元/噸。